計算投資組合回報

和很多投資版的網友一樣,我都曾遇到過不知如何計算投資回報的困難.尤其是當自己的投資項目愈來愈多,常有資金進出,計算起來便更困難.其實想深一層,只要將投資組合基金化,便可以把問題解決.
要把投資組合基金化,最重要的是要有一個現金戶口,往後的所有買入沽出交易而導致的現金往來,都記在這個帳戶上.明顯,當現金的持有量相對於證券資產愈多(分母愈大),證券投資的影響(分數)愈少.假如有「新錢」(例如月供投資計劃)注入組合,可以視之為買入新「基金單位」;反之便是「贖回」.

舉例說現有$100,000可供投資的現金,可以隨意設定每單位價格,例如每單位$100,亦即是說基金共發出了1,000個單位.再假設以$79.5買了1,000股股票甲,需$500使費,共用$79.5*1,000+$500=$80,000,現金剩$20,000.若當天收市股票甲為$79,組合為$79*1,000(股票甲)+$20,000(現金)=$99,000,即是每單位$99,000/1,000=$99,下跌了1%.

如果再想買股票乙,若現金戶口的$20,000足夠支付,便可從現金戶口扣取,計算法同上.若果現金戶口不夠支付,則需要用新錢以現時基金價「買入」「新單位」,發出新單位的數量以不傷害現有股東權益為原則.例如注入新錢$30,000,可以買到x個新單位,並設立公式

99,000/(99,000+30,000)=1,000/(1,000+x)

x=303.03

第一個「自己」是不知道多發了303.03個單位,反正他是持有1,000個單位,每單位$99,共$99,000.第二個「自己」買了303.03個單位,每單位$99,共$29,999.97,即$30,000,差別是數字進位誤差.

假設翌日以$39.8買了1,000股股票乙,需$200使費,共用$39.8*1,000+$200=$40,000,現金剩$10,000.若當天收市股票甲無起跌為$79,股票乙為$41,組合為$79*1,000(股票甲)+$41*1,000(股票乙)+$10,000(現金)=$130,000,即是每單位$130,000/1,303.03=$99.767,上升了0.78%.

沽出也是一樣,把沽出股票的錢加進現金戶口待機,如果真的要使用(不再是「可投資」現金),便等於贖回y單位,用相同公式便可計算出來.

股息的計算法也很容易,現金股息可以直入現金戶口,以股代息也是先將「現金股息」存入現金戶口,再以「以股代息換股價」從現金戶口支取金額購入若干股.要注意的是股息是在除淨後存入現金戶口,不過這筆錢的狀態是「不可動用的」,直至派息後才解除這特殊狀態.以股代息也只需做多一步,便是知道可以用「以股代息換股價」購入若干股後,將該筆金額從現金戶口扣除,再將該「若干股」變成「不可動用的」,直至派息為止.而計算淨資產值時,「不可動用的」金額亦需包括在內.
 
2006-09-26 13:05:50